# Funding-Rate-Arbitrage erklärt: ein Glossar

Funding-Rate-Arbitrage kassiert die Zahlungen, die Perpetual Futures zwischen Longs und Shorts leisten, und hält dabei zwei Legs, deren Preisbewegungen sich aufheben. Dies sind die Begriffe, die AfterFees verwendet, in der Reihenfolge, in der sie Ihnen begegnen, jeweils so definiert, wie der Rechner sie anwendet.

Aktualisiert 2026-10-29 00:00 UTC · https://afterfees.xyz/de/learn

## Funding-Rate

Eine periodische Zahlung zwischen den Longs und den Shorts eines Perpetual Futures, von der Börse festgelegt, damit der Preis des Perps nahe an seinem Index bleibt. Ist die Rate positiv, zahlen Longs an Shorts; ist sie negativ, zahlen Shorts an Longs. Jede Zahlung ist Positionsmenge × Mark-Preis × Rate.

Jede Börse legt für jeden Kontrakt ihre eigene Rate fest, daher wird derselbe Coin auf zwei Börsen oft sehr unterschiedlich bezahlt. Genau diese Differenz kassiert Funding-Rate-Arbitrage.

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## Funding-Intervall

Wie oft ein Perp Funding abrechnet, üblicherweise alle 1, 4 oder 8 Stunden; das unterscheidet sich zwischen Börsen und zwischen Kontrakten derselben Börse. Eine Rate wird je Intervall angegeben, daher zahlt 0,01 % jede Stunde achtmal so oft wie 0,01 % alle 8 Stunden.

AfterFees rechnet nicht alles auf 8 Stunden um: Jedes Leg wird zu seinen eigenen tatsächlichen Abrechnungszeitpunkten innerhalb Ihrer Haltedauer gezählt. Eine Abrechnung genau jetzt zählt nicht, nur die strikt nach jetzt.

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## Annualisierte Rate (APR)

Eine auf ein Jahr hochgerechnete Rate, damit sich verschiedene Intervalle vergleichen lassen: Rate je Periode × 8760 ÷ Intervall in Stunden, einfach, ohne Zinseszins. 0,01 % alle 8 Stunden sind 0,01 % × 1095 = 10,95 % pro Jahr.

Eine Funding-APR ist brutto: Sie ist das, was die Rate vor allen Kosten zahlen würde. Die Netto-APR auf AfterFees annualisiert das Nettoergebnis bezogen auf Ihre Größe pro Seite; die Kapitalrendite annualisiert es bezogen auf die gebundene Margin.

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## Perpetual Future (Perp)

Ein Futures-Kontrakt ohne Verfallsdatum. Statt bei Lieferung zum Spotpreis zu konvergieren, wird sein Preis durch Funding-Zahlungen nahe am Spot-Index gehalten. Lineare Perps werden in einem Stablecoin (USDT, USDC) oder in USD margined und abgerechnet; inverse, coin-margined Perps im Coin selbst.

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## Spot-Perp-Carry

Kaufen Sie den Coin an einem Spot-Markt und shorten Sie dieselbe Menge als Perp. Preisbewegungen heben sich auf, und nur der Perp zahlt oder erhält Funding, daher verdient das Paar, solange die Rate des Perps positiv ist. Spot wird vollständig bezahlt und bindet seinen vollen Wert; der Perp bindet seinen Nominalwert ÷ Hebel.

Ist das Funding negativ, funktioniert der Reverse-Carry: Leihen Sie den Coin auf einem Margin-Konto, verkaufen Sie ihn am Spot und halten Sie den Perp long. Dabei fallen Leihzinsen an, die AfterFees zum höheren Wert aus aktuellem Zins und seinem 24-Stunden-Durchschnitt ansetzt.

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## Börsenübergreifende Funding-Arbitrage

Long im Perp auf der Börse, wo das Funding niedriger (oder negativ) ist, und short in derselben Menge, wo es höher ist. Die Preisbewegungen der beiden Legs heben sich auf, und Sie behalten die Differenz zwischen den beiden Funding-Zahlungen.

Jede Börse führt ihre eigene Margin, und es gibt keine Verrechnung zwischen ihnen: Ein Verlust auf einem Leg muss auf dieser Börse gedeckt werden, auch während das andere Leg gewinnt.

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## Basis

Die Differenz zwischen dem Preis eines Futures und Spot (oder dem Perp). Ein Liefer-Future konvergiert bei Lieferung zu seinem Index, daher sichert der Kauf von Spot und ein Short im Future, bis zur Lieferung gehalten, die Basis abzüglich der Kosten.

AfterFees gibt sie zu Ihren Fills an, annualisiert bis zur Lieferung: (Short-Fill − Long-Fill) ÷ Long-Fill × 365 ÷ Tage bis zur Lieferung. Die Seite Terminstruktur zeigt sie für jeden Liefer-Future eines Coins.

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## Open Interest

Der Gesamtwert der in einem Kontrakt noch offenen Positionen. Er begrenzt, wie viel ein Paar aufnehmen kann: AfterFees deckelt die max. Größe standardmäßig auf 1 % des Open Interest des dünneren Legs (3 % oder 10 % wählbar), weil sich eine im Verhältnis zum Open Interest große Position nur schwer eröffnen und auflösen lässt.

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## Orderbuch-Slippage

Die Differenz zwischen dem Preis, den eine Market-Order tatsächlich erhält, und dem Mid-Preis, weil eine große Order mehrere Levels des Orderbuchs durchläuft. Je größer die Order im Verhältnis zum Orderbuch, desto größer die Slippage.

AfterFees geht das Live-Orderbuch Level für Level für genau Ihre Menge bei jedem der vier Trades durch; Schließ-Trades werden aus dem heutigen Orderbuch geschätzt. Kann ein Trade nicht aus dem sichtbaren Orderbuch gefüllt werden, ist das Paar bei dieser Größe nicht handelbar.

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## Taker- und Maker-Gebühr

Eine Taker-Order wird sofort gegen bereits im Orderbuch liegende Orders ausgeführt und zahlt die Taker-Gebühr. Eine Maker-Order liegt im Orderbuch und zahlt die Maker-Gebühr, meist niedriger und manchmal negativ (ein Rabatt), wird aber möglicherweise nicht gefüllt.

AfterFees rechnet standardmäßig mit vier Taker-Trades (Eröffnen und Schließen, beide Legs) zur veröffentlichten Gebühr jeder Börse für diesen Kontrakt oder zu Ihrer eigenen Gebührenstufe, falls Sie eine setzen.

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## Netto (nach Gebühren, Slippage und Carry)

Was Ihnen bleibt: Funding über Ihre Haltedauer minus die vier Taker-Gebühren, Orderbuch-Slippage, Leihzinsen, wo ein Coin geliehen wird, Währungsumrechnung bei einem USDC- oder USD-Leg und Carry, also die Opportunitätskosten der gebundenen Margin (null, sofern Sie keine setzen). Das Board sortiert Paare danach.

Bei Perp ↔ Perp- und Spot-Long ↔ Perp-Short-Paaren wird das Funding zum niedrigeren Wert aus heutigen Raten und dem angesetzt, was dasselbe Paar in den letzten 7 Tagen tatsächlich abgerechnet hat. Netto ist eine Prognose aus aktuellen und jüngsten Raten, kein realisierter Ertrag.

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## Max. Größe

Die größte Größe pro Seite, die zwei Limits einhält: standardmäßig 1 % des Open Interest des dünneren Legs und das Slippage-Budget (standardmäßig 5 bp der Größe einer Seite für alle vier Trades zusammen). Lässt sich eines der Limits nicht messen, bleibt die max. Größe leer und das Paar ist nicht handelbar. Passt Ihre Größe nicht, berechnet das Board das Paar bei der Größe neu, die passt.

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## Break-even

Die erste Abrechnung, bei der das eingenommene Funding die Gebühren und die Slippage aller vier Trades deckt. Würde das länger als 30 Tage dauern, sagt AfterFees das, statt eine Zeit anzuzeigen.

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## Replay der abgerechneten Raten

Wendet die in den letzten 7, 30, 90, 180 oder 365 Tagen tatsächlich abgerechneten Funding-Raten auf die heutige Position und Richtung an. Es zeigt, ob ein Spread gezahlt hat, nicht was ein ausgeführter Trade verdient hat; die vier Handelskosten werden einmal berechnet, am ersten Tag.

Die Erfolgsbilanz ist etwas anderes: Sie speichert die Top-Picks jedes Tages und addiert später das Funding, das tatsächlich auf sie abgerechnet wurde.

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## Handelbar und Beobachten

Handelbar: Das Paar besteht bei Ihrer Größe gerade jede Prüfung, darunter: Funding-Daten jünger als 30 Sekunden und Orderbücher jünger als 5 Sekunden, exakte Orderbücher auf beiden Legs, bekannte Gebühren, mindestens 72 Stunden abgerechnete Historie ohne Verlust in den letzten 7 Tagen, ein positives Netto, jeder Trade gefüllt und Ihre Größe innerhalb der max. Größe und des Slippage-Budgets.

Beobachten: angezeigt, aber mindestens eine Prüfung schlägt fehl, und die Zeile nennt, welche. Veralten Daten, ist ein Paar innerhalb von 5 Sekunden nicht mehr handelbar.

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_Die Methode hinter jeder Zahl auf AfterFees ist veröffentlicht; Pro öffnet jede in ihre Zeile-für-Zeile-Berechnung. Schätzungen auf Basis aktueller Daten, keine Anlageberatung. Wir verwahren nie Gelder und handeln nie für Sie._