# El arbitraje de tasa de financiación explicado: un glosario

El arbitraje de tasa de financiación cobra los pagos que los futuros perpetuos hacen entre largos y cortos mientras mantiene dos patas cuyos movimientos de precio se compensan. Estos son los términos que usa AfterFees, en el orden en que aparecen, cada uno definido tal como lo aplica la calculadora.

Actualizado 2026-10-29 00:00 UTC · https://afterfees.xyz/es/learn

## Tasa de financiación

Un pago periódico entre los largos y los cortos de un futuro perpetuo, fijado por el exchange para mantener el precio del perpetuo cerca de su índice. Cuando la tasa es positiva, los largos pagan a los cortos; cuando es negativa, los cortos pagan a los largos. Cada pago es la cantidad de la posición × el precio de marca × la tasa.

Cada exchange fija su propia tasa para cada contrato, así que la misma moneda suele pagarse de forma muy distinta en dos exchanges. Esa diferencia es lo que cobra el arbitraje de tasa de financiación.

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## Intervalo de financiación

Con qué frecuencia un perpetuo liquida la financiación, normalmente cada 1, 4 u 8 horas; varía entre exchanges y entre contratos del mismo exchange. La tasa se cotiza por intervalo, así que un 0,01% cada hora paga ocho veces más a menudo que un 0,01% cada 8 horas.

AfterFees no lo convierte todo a 8 horas: cada pata se computa en sus propios horarios reales de liquidación dentro de tu periodo de tenencia. Una liquidación justo ahora no se cuenta, solo las estrictamente posteriores a ahora.

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## Tasa anualizada (APR)

Una tasa llevada a un año para poder comparar intervalos distintos: tasa por periodo × 8760 ÷ intervalo en horas, simple, sin capitalizar. Un 0,01% cada 8 horas es 0,01% × 1095 = 10,95% al año.

Un APR de financiación es bruto: es lo que pagaría la tasa antes de cualquier coste. El APR neto en AfterFees anualiza el resultado neto respecto a tu tamaño por lado; el rendimiento sobre capital lo anualiza respecto al margen que inmovilizas.

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## Futuro perpetuo (perp)

Un contrato de futuros sin fecha de vencimiento. En lugar de converger al precio spot en la entrega, su precio se mantiene cerca del índice spot mediante pagos de financiación. Los perpetuos lineales tienen margen y liquidación en una stablecoin (USDT, USDC) o en USD; los inversos, con margen en moneda, en la propia moneda.

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## Carry spot-perpetuo

Compra la moneda en un mercado spot y ponte corto en la misma cantidad en un perpetuo. Los movimientos de precio se compensan y solo el perpetuo paga o recibe financiación, así que el par gana mientras la tasa del perpetuo sea positiva. El spot se compra al contado e inmoviliza su valor completo; el perpetuo inmoviliza su nocional ÷ apalancamiento.

Cuando la financiación es negativa funciona el carry inverso: pide prestada la moneda en una cuenta de margen, véndela en spot y mantén el perpetuo en largo. Paga intereses del préstamo, que AfterFees computa al mayor entre la tasa actual y su media de 24 horas.

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## Arbitraje de financiación entre exchanges

Largo en el perpetuo del exchange donde la financiación es más baja (o negativa) y corto en la misma cantidad donde es más alta. Los movimientos de precio de las dos patas se compensan y te quedas con la diferencia entre los dos pagos de financiación.

Cada exchange mantiene su propio margen y no hay compensación entre ellos: una pérdida en una pata debe cubrirse en ese exchange aunque la otra pata gane.

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## Base

La diferencia entre el precio de un futuro y el spot (o el perpetuo). Un futuro de entrega converge a su índice en la entrega, así que comprar spot y ponerse corto en el futuro, mantenido hasta la entrega, bloquea la base menos los costes.

AfterFees la cotiza a tus precios de ejecución, anualizada hasta la entrega: (precio de ejecución corto − precio de ejecución largo) ÷ precio de ejecución largo × 365 ÷ días hasta la entrega. La página de estructura de plazos la muestra para cada futuro de entrega de una moneda.

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## Interés abierto

El valor total de las posiciones que siguen abiertas en un contrato. Limita cuánto puede admitir un par: AfterFees limita por defecto el tamaño máx. al 1% del interés abierto de la pata más delgada (se puede elegir 3% o 10%), porque una posición grande en relación con el interés abierto es difícil de abrir y cerrar.

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## Deslizamiento del libro de órdenes

La diferencia entre el precio que obtiene realmente una orden a mercado y el precio medio, porque una orden grande recorre varios niveles del libro de órdenes. Cuanto mayor es la orden respecto al libro, mayor es el deslizamiento.

AfterFees recorre el libro de órdenes en vivo nivel a nivel para exactamente tu cantidad en cada una de las cuatro operaciones; las operaciones de cierre se estiman con el libro de hoy. Si una operación no puede ejecutarse con el libro visible, el par no es operable a ese tamaño.

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## Comisión taker y maker

Una orden taker se ejecuta al instante contra órdenes que ya están en el libro y paga la comisión taker. Una orden maker queda en el libro y paga la comisión maker, normalmente más baja y a veces negativa (un reembolso), pero puede no ejecutarse.

AfterFees computa por defecto cuatro operaciones taker (apertura y cierre, ambas patas) a la comisión publicada por cada exchange para ese contrato, o a tu propio nivel de comisiones si lo configuras.

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## Neto (tras comisiones, deslizamiento y coste de mantenimiento)

Lo que te queda: la financiación durante tu periodo de tenencia menos las cuatro comisiones taker, el deslizamiento del libro de órdenes, los intereses del préstamo cuando se pide prestada una moneda, la conversión de divisa de una pata en USDC o USD y el coste de mantenimiento, es decir, el coste de oportunidad del margen inmovilizado (cero salvo que lo configures). El tablero clasifica los pares por este valor.

Para los pares perpetuo ↔ perpetuo y spot largo ↔ perpetuo corto, la financiación se computa al menor entre las tasas de hoy y lo que el mismo par liquidó realmente en los últimos 7 días. El neto es una proyección a partir de tasas actuales y recientes, no un rendimiento realizado.

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## Tamaño máx.

El mayor tamaño por lado que cabe en dos límites: por defecto, el 1% del interés abierto de la pata más delgada, y el presupuesto de deslizamiento (por defecto, 5 bp del tamaño de un lado para las cuatro operaciones juntas). Si alguno de los límites no puede medirse, el tamaño máx. queda en blanco y el par no es operable. Cuando tu tamaño no cabe, el tablero recalcula el par al tamaño que sí cabe.

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## Equilibrio

La primera liquidación en la que la financiación cobrada cubre las comisiones y el deslizamiento de las cuatro operaciones. Si tardara más de 30 días, AfterFees lo indica en lugar de mostrar un plazo.

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## Repetición con liquidaciones reales

Aplica las tasas de financiación realmente liquidadas en los últimos 7, 30, 90, 180 o 365 días a la posición y dirección de hoy. Muestra si un diferencial ha estado pagando, no lo que ganó una operación ejecutada; los cuatro costes de trading se cobran una sola vez, el primer día.

El historial de resultados es distinto: guarda las mejores selecciones de cada día y después suma la financiación que realmente se liquidó en ellas.

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## Operable y observación

Operable: el par supera todas las comprobaciones a tu tamaño en este momento, entre ellas: datos de financiación con menos de 30 segundos y libros de órdenes con menos de 5 segundos, libros exactos en ambas patas, comisiones conocidas, al menos 72 horas de historial liquidado sin pérdidas en los últimos 7 días, un neto positivo, todas las operaciones ejecutadas, y tu tamaño dentro del tamaño máx. y del presupuesto de deslizamiento.

Observación: se muestra, pero al menos una comprobación falla, y la fila indica cuál. Si algún dato queda desactualizado, un par deja de ser operable en un máximo de 5 segundos.

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_El método detrás de cada cifra de AfterFees es público; Pro abre cada una en su cálculo línea por línea. Estimaciones con datos actuales, no asesoramiento de inversión. Nunca custodiamos fondos ni operamos por ti._