风险披露

请先阅读

AfterFees 显示的是估算结果，用于帮助你研究资金费率交易。它不构成投资建议；在 AfterFees 上看起来为正的机会，实际照样可能亏钱。使用杠杆交易加密货币衍生品风险很高，亏损可能超出你的预期，甚至亏掉投入的全部本金。请只用亏得起的钱交易。本披露自 2026-11-01 起生效。

以下列出的是主要风险，并非全部。

资金费率会变

资金费率由各交易所按自己的公式计算，每次结算都会变，有时变化剧烈，甚至正负翻转。今天让你收钱的价差，明天可能让你付钱。交易所也可能在几乎不通知的情况下修改结算周期、费率上下限和计算公式。

预测按当前费率计算

AfterFees 上的预测结果，是用计算当时报出的费率、订单簿、手续费和借币利率，按你选择的持有期推算出来的。实际收到的资金费、成交价格和成本都会不同。有些成本可能没有计入，例如提币和划转费用、各交易所特有的手续费折扣或加收，以及税费。依赖某个数字之前，请先查看它的明细。

强平与保证金

对冲仓位其实是两笔独立的仓位，往往在两家交易所、各自占用保证金。价格剧烈波动时，亏损的那条腿可能在你来得及补保证金或调拨资金之前就被强平，另一条腿随之失去对冲。杠杆越高，这种情况越容易发生。各交易所的保证金规则、维持保证金要求和风险限额各不相同，而且可能调整。

交易所风险

交易所可能破产、被盗、冻结提币、在行情剧烈时宕机、下架合约或修改规则。自动减仓（ADL）可能在未经你同意的情况下平掉你盈利的仓位，让另一条腿失去对冲。放在交易所里的资金，承担着该交易所的风险。

基差与价差风险

两条腿（现货与永续、两个永续，或永续与交割合约）的价格并不会完全同步。开仓和平仓时的价差损失，可能超过你收到的资金费；如果你不得不提前平仓，交割前的价差收敛也没有保证。

滑点、延迟与成交

订单簿以毫秒级变化。我们的数据可能滞后几秒甚至更久；你的订单可能以更差的价格成交或只部分成交，也可能一条腿成交了另一条没有。仓位越大，滑点通常比默认规模下显示的更多。

稳定币风险

仓位和保证金常以 USDT、USDC 等稳定币计价。稳定币可能脱锚、被发行方冻结，或被交易所限制使用；即使仓位完全对冲，也可能因此亏损。

期现与反向交易中的借币

借币利率会变，有时变得很快。出借方和交易所可能限制、召回或停止出借，你可能被迫在不利的时机还币，从而破坏对冲。可借额度也可能被用完。

Pendle Boros 与 DeFi

Pendle Boros 等链上协议存在智能合约风险（漏洞或被攻击）、预言机风险、流动性风险，以及网络拥堵、Gas 费高等区块链风险。在 Boros 锁定的固定利率按标的交易所的资金费率结算，仍然需要保证金，也可能被强平。协议的规则、费用和限额都可能调整。

法律与监管限制

在一些国家和地区，加密货币衍生品、杠杆交易或部分交易所受到限制或被禁止。了解并遵守你所在地的法律（包括资金费收入和交易收益的税务规定）是你自己的责任。AfterFees 展示某家交易所，不代表你可以使用它。

过往结果不代表未来

历史回放、已结算费率统计和我们公开的业绩记录，描述的是过去的情况，并基于各页面说明的假设。它们不保证未来的结果。

请自行研究

请把 AfterFees 当作参考之一。每个数字都到交易所核对，弄清各交易所的规则，从小仓位开始，自己做决定。如果拿不准，请咨询有资质的专业人士。如有疑问，请发邮件到 [email protected]。