計算方法

保有期間中の資金調達料

各取引所は 1 期分のレートと独自の精算間隔（1h、4h、8h）を提示します。すべてを 8 時間に換算することはせず、保有期間内の各レッグの実際の精算時刻ごとに数えます。

ちょうど「現在」の精算は数えず、現在より厳密に後の精算のみを数えます。

プラスのレート：ロングがショートに支払います。ロングレッグはレートがマイナスのとき、ショートレッグはレートがプラスのときに受け取ります。

ファンディングは、各レッグに適用するレート（すべての明細に記載：通常は現在のレート、ペア自身の過去7日間の精算平均の方が低ければその平均）と現在のマーク価格から推計します。実際の精算はその時点のマーク価格を使います。推計であり、実現収益ではありません。

funding_leg = Σ_settlements (−side) × rate × q_base × mark      side: long = +1, short = −1

現物 ↔ 無期限

現物市場で買い、同じ数量を無期限でショートします（同じ取引所でも別の取引所でも可）。資金調達料を受け払いするのは無期限だけなので、無期限のレートがプラス（ロングがショートに支払う）のときにこのペアは利益になります。レートがマイナスのときは、逆方向の取引（コインを借入して現物で売り、無期限をロング）を下記のとおり計算します。

手数料は、現物レッグには現物の手数料体系（取引所がペアごとの数値を公表している場合はそれ）を、無期限レッグには無期限の手数料体系を適用します。現物は全額で購入するため全額が拘束され、無期限は名目 ÷ レバレッジ分が拘束されます。

最大サイズは無期限の建玉と両方の板から算出します。履歴リプレイは無期限の精算済みレートを使います。

借入現物 ↔ 無期限（逆キャリー）

無期限の資金調達率がマイナスのとき、ロングが受け取ります。マージン口座でコインを借入して現物で売り、同じ数量を無期限でロング保有します（同じ取引所でも別の取引所でも可）。借入金利を公表している取引所のみ対応：Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitget。

借入利息 = 名目 × 時間金利 × (保有時間 + 1)。追加の 1 時間は初回の課金と時間単位の切り上げをカバーします。時間金利は現在の金利とその 24 時間平均の高い方を使い、無期限の資金調達率は現在のレートと 7日精算済み平均のうち不利な方を使います。

容量は次のうち最小の値です：プラットフォームの残り貸出可能量（公表されている場合）、VIP0 の 1 アカウント上限、4 つの板がスリッページ上限内で約定できる量、建玉上限。金利が上限に達しているプールは空として扱います。

次の場合は実行不可：コインを借入できない、プールが空、借入金利が自身の 7日平均の 3× 超（プールが枯渇しつつある可能性）、見積もりが 15 分以上古い、サイズが 1 アカウント上限を超えている。

資金：想定クロスマージンレバレッジでの借入担保（既定は 3×：担保 = 名目 ÷ 2）に、無期限の名目 ÷ レバレッジを加えたもの。マージン口座が強制決済されるまでにコインがどれだけ上昇できるかを表示します。無期限が別の取引所にある場合、その利益でこの口座を補充することはできません。

net = funding_perp_long − interest − fees − slippage − carry      interest = N × max(rate_now, avg_24h) × (T + 1)

執行コスト

1 つの取引所で成行エントリーするコスト：テイカー手数料＋仲値からのスリッページ。リアルタイムの板を $1万、$10万、$100万、または任意のサイズで、ロング（売り板）またはショート（買い板）に沿って計算します。

板をストリーミングしていない市場は、1 時間ごとに板の REST スナップショット（各取引所の出来高上位 50 銘柄）で価格帯を順に計算し、スナップショットの経過時間を表示します。2 時間より古いスナップショットは表示しません。取引所が利用可能な板を公開していない場合は、代わりに最良気配を表示します：ビッド・アスクスプレッドの半分＋テイカー手数料で、「最良気配」と表示します。見積型の取引所（Variational）は、サイズごとに自身の見積もりを表示します。

1・7・30 日の中央値は 1 時間に 1 回のサンプル（ロングとショートの平均）から算出します。メモリ上に保持され、サーバー再起動でリセットされます。

ペアの総コストは、各レッグを片側で建て、反対側で決済するもの：テイカー約定 4 回です。

cost_bp = taker_fee_bp + |VWAP(size) / mid − 1| × 10,000

固定 vs 変動（Pendle Boros）

Boros は、特定の無期限（例：Binance ETHUSDT）の資金調達料を固定日まで、利回り単位（YU）で取引します。YU を売ると固定レートを受け取り、変動資金調達料を支払います。同じサイズの無期限ショートと組み合わせれば、受け取る資金調達料が固定されます。YU を買うと固定を支払い変動を受け取るため、無期限ロングの支払いを固定できます。YU 取引のレートが固定されるレートです。

レートは約定レートです：成行注文と同様に、このサイズで Boros の板（AMM 含む）を順に約定させて算出します。Boros は mark から離れすぎたテイカー約定を拒否するため、乖離制限内の価格帯のみを計算に含めます。メイカーモードでは反対側の最良気配に指値を置きます：テイカー手数料はかかりませんが、約定は保証されません。

Boros はテイカー手数料と精算手数料を満期までの期間に比例して課すため、どちらもレートから 1 対 1 で差し引かれます。一回限りの市場参加手数料（約 $1）と注文 1 回分の gas は、サイズと残存期間で按分します。残存期間は Boros 自身の値で、直近の精算から数えます。板は 0.01% 刻みで提供されるため、各価格帯は不利な側の端で計算します。ただし最良の気配値だけは正確な値を使います。

固定する価値はある？同じ長さの変動レートと比較します：残存日数と同じ長さの過去すべての窓について、各窓の精算済み変動レートの平均を求め、その中央値を取ります（期間一致）。勝率は、固定レートがそれらの窓を上回った割合です。比較用に 7 日・30 日平均も表示します。履歴が期間より短い場合は全期間の平均を使い、その旨を表示します。

容量とは、固定レートが変動を上回る最大サイズで、Boros が約定する板、建玉上限までの空き枠、無期限自体の建玉上限、そして無期限の（収入を固定する場合は現物も）リアルタイムの板がスリッページ上限の半分以内で吸収できる量によって制限されます。市場が「固定可」となるのは、データが新しく、無期限が当サイトの計算対象で、満期まで 1 日超あり、サイズが収まる場合のみです。

フルロック：同数量の現物ロング、無期限ショート、YU ショートを満期まで保有。純益 = 名目 × 残存年数 × 純固定レート − 現物と無期限の 4 回の取引コスト。資金 = 現物 + 無期限証拠金 + Boros 当初証拠金。当初証拠金 = kIM × サイズ × max(残存期間, 期間下限) × max(|レート|, レート下限)（Boros 自身の計算式）。

インプライド vs 受渡ベーシス：受渡先物の満期が Boros の満期から 1 日以内の場合、先物のベーシスを Boros レートと比較できます。ベーシスが資金調達料を固定するコストを上回る場合は、先物ショート、無期限ロング、YU 買い。固定収入がベーシスを上回る場合は逆を行います。

K_net = fill(bids, N) − takerFee − settleFee − entry / (N × T)      K_cost = fill(asks, N) + takerFee + settleFee + entry / (N × T)

2 つのレッグの数量合わせ

両レッグは原資産を同じ数量（q_base）保有するため、価格変動は相殺されます。ドル建て名目はわずかに異なることがあります。

q_base は両取引所が受け付ける数量（両者の数量刻みの公倍数）に切り捨てます。切り捨て後に残る目標の割合が配置率で、50% 未満のペアは実行可になりません。

倍数単位で表示される契約（1000PEPE）は、まず原資産の単位に換算します。

q_base = floor(N / reference_mid / common_step) × common_step

手数料

テイカー取引 4 回：ロング新規、ショート新規、ロング決済、ショート決済。それぞれ、その銘柄について取引所が公表しているテイカー手数料、または設定済みならご自身の手数料ティアを使います。

取引所が株式・コモディティの無期限について個別の手数料表を公表していない場合は、標準的な無期限手数料を使い、計算内訳に「推定」と表示します。

fee = Σ_4 trades  executed_notional × taker_fee

メイカー（ポストオンリー）レッグ

既定ではすべての取引をテイカー注文として計算します。Pro ユーザーは、エントリー時と決済時にどのレッグをメイカー注文で約定させるかを選べます：なし、ロングレッグ、ショートレッグ、両方。

メイカーレッグは仲値で計算し（スプレッドの半分を利益として数えることはありません）、スリッページなし、取引所のメイカー手数料を適用します。マイナスのメイカー手数料（リベート）はそのまま計上します。その市場のメイカー手数料を公表していない取引所では、テイカー手数料を適用します。受渡は注文ではないため、受渡手数料はそのままです。

メイカーレッグは最大サイズに板の制限を加えません。もう一方のレッグ、建玉、逆キャリーの場合は借入上限が引き続き適用されます。メイカー約定は保証されません。メイカーレッグが約定してからもう一方のレッグを発注してください。アラートとデイリーブリーフは引き続きテイカー約定で計算します。

maker leg: executed = q × mid, slippage = 0, fee = executed × maker_fee (unknown → taker_fee)

ポイントとエアドロップの価値

多くの無期限 DEX は出来高や保有ポジションに応じてポイントを付与します。AfterFees はその価値を見積もりません。取引所ごとに、出来高 $100 万あたりのドル額、またはその取引所で保有するポジションへの年率の上乗せ % として、あなたが入力します。

出来高モードは、その取引所で取引したエントリーと決済の名目（レッグ名目の 2 倍）を計上します。% モードは、レッグ名目 × あなたのレート × 保有期間を計上します。結果は別の「ポイント込み純益」として表示され、既定の並び順には使われません。

points = Σ legs on venue v: 2 × notional ÷ 1,000,000 × X_v   or   notional × APR_v × hours ÷ 8760

リアルタイムの板からのスリッページ

4 つの取引それぞれについて、ちょうど q_base 分だけリアルタイムの板を 1 段ずつ約定させていきます。スリッページは出来高加重平均の約定価格と仲値との差です。

決済取引は、明日の板が分からないため、今日の板の反対側から推定します。計算内訳では推定値として表示します。

見えている板でいずれかの取引が約定しきれない場合、そのペアはあなたのサイズでは実行可になりません。

板をストリーミングしていない組み合わせは、最良気配（買い1・売り1）だけで見積もります。最良気配がポジション全体を約定できるとき（このとき半スプレッドが正確なスリッページ）に限り、その数値を表示します。そうでない場合や板データがまったくない場合は純収益を表示せず、理由（例：「板の最良気配は $11 分のみ」）を示し、ボードにも載せません。

slippage = |VWAP − mid| × q_base     (summed over the 4 trades)

純益、年率換算リターン、資本利回り

純益は、資金調達料から手数料、スリッページ、拘束する証拠金の機会コスト（設定しない限りゼロ）を差し引いたものです。

スプレッドAPR は純益を片側サイズに対して年率換算したものです。資本利回りは純益を実際に拘束される証拠金（両レッグの名目 ÷ レバレッジ。段階的証拠金を除く簡易推定）に対して年率換算したものです。

資金調達料が現在の 50% および 25% に下がった場合の純益も表示します。これは感応度分析であり、予測ではありません。

net = funding − fees − slippage − carry

損益分岐

損益分岐は、累計資金調達料が 4 取引すべての手数料とスリッページをカバーする最初の精算です。両レッグの同時刻の精算は先に合算します。30 日を超える場合は、数字ではなくその旨を表示します。

最大サイズと「入るサイズ」

最大サイズは 2 つの上限のうち小さい方です：薄い側のレッグの建玉の 1%（詳細設定で 3% または 10% を選択可）と、4 取引のスリッページがスリッページ上限（既定は合計で片側サイズの 5 bp）に収まる最大サイズ。

切り捨てにより実行可能な範囲が不均一になるため、探索は数量刻み単位で行います。いずれかの上限が測定できない場合、最大サイズは空欄となり、そのペアは実行可になりません。

あなたのサイズが入らない場合、ボードは同じペアを入るサイズで再計算し、その純益を表示します。

精算済みリプレイと持続性

リプレイは、過去 7 / 30 / 90 / 180 / 365 日に実際に精算されたレートを、今日のポジションと方向に当てはめます。示すのはこのスプレッドが支払いを続けてきたかどうかであり、実際の取引の収益ではありません。保存範囲を超える期間は開いたときに取引所から取得します。取引所の保存期間が短い場合（OKX は約 3 か月、Gate は 180 日）は、遡れる範囲を表示し、すべての統計はその期間のみを対象にします。

持続性ラベルは、今日のスプレッドを 7 日・30 日平均と比較します：安定（平均の 0.5〜2 倍以内）、減衰（7 日平均の半分未満）、一時的急騰（7 日平均の 3 倍超、または 3 回の精算で 30 日間の利益の 60% 超を占める）、不安定（安定したパターンがない、または最近プラスに転じたばかり）、新規上場（7 日未満のレッグがある）。

リスク指標：最大ドローダウンは、累計純益（あなたのサイズでの精算済み資金調達料。エントリーと決済の 4 取引のコストは初日に計上）の直前の高値からの最大下落です。マイナスの日は、精算済みスプレッドの合計がマイナスになった UTC 日です。方向転換は日次合計の符号の変化回数で、0.1 bp 未満の日は除外します。CSV エクスポートは精算 1 回につき 1 行です。

現在のレートと直近7日間の低い方

無期限 ↔ 無期限、および現物ロング ↔ 無期限ショートのペアでは、現在の向きとサイズでペア全体について、保有期間中の資金調達料を2通り見積もります。1つは現在のレートから、もう1つは同じペアが直近7日間に実際に精算した資金調達料を、カバーされた1時間あたりに換算して保有期間を掛けたものです。純益、「実行可」、損益分岐、「資金調達料が半分でもプラス」、ボードの並び順はすべて、2つのうち低い方を使います。計算内訳には両方を表示し、行にはどちらを使ったかを記載します。

レッグごとではなくペア全体で計算します：各レッグの不利な数値を寄せ集めると実際には存在しなかった組み合わせになり、良いペアまで埋もれてしまいます。

ペアの精算済み履歴が72時間未満の場合：数値は現在のレートで計算しますが、実行可にはなりません（「履歴 3 日未満」）。同じ向きで直近7日間に実際に損失が出ていた場合：実行可にならず、損失額を表示します。ある UTC 日の合計が不利（あなたのサイズの 0.1 bp 以上）でも、7日間全体ではプラスだった場合：実行可のままですが、同じグループ内で一度も反転していない行の後に並び、「反転 X 日」と表示します。

借入現物による逆キャリー、受渡先物、Boros は、それぞれのセクションに記載した独自のルールに従います。

F_used = min( F_today , A7 × T )      A7 = Σ settled pair funding over 7 days ÷ covered hours

株式・コモディティ・FX 無期限の週末

株式・指数・コモディティ・FX の無期限（XAUT や PAXG などのトークン化ゴールドは24時間取引のため対象外）は、原資産の市場が休場中、ほぼゼロで精算されることがよくあります。このゼロを7日間に当てはめるとペアを過小評価し、平日のレートを週末に当てはめると過大評価になります。

保有期間中の各精算は、その時間帯のレートで計算します：市場が開いている間は現在のレート（現在休場中なら、そのレッグの直近7日間の取引時間中の精算済みレートの平均）、週末・祝日はそのレッグの直近14日間の同じ時間帯の精算済みレートの平均（一度もなければゼロとし、行にその旨を表示）。平日の時間外は取引時間として扱います：多くの取引所がその時間も価格を提示しているためです。その後、上記の7日間の比較を通常どおり適用します。

いずれかのレッグの原資産市場が週末や祝日で休場中は、ペアは実行可になりません（「取引再開後に再確認」）。数値は引き続き表示されるので、事前に準備できます。

実績とそのバックフィル

ライブ記録：毎日 00:05 UTC 以降、板に基づく正確でプラスのスリッページ控除後純益があり、ライブデータに基づくボード上位10ペアを、ボードの表示どおりに保存します。実行可能なペアと、サイズまたはスリッページ予算だけが理由で保留中のペアを含み、それぞれ判定を記録します。7日後に実際に精算されたファンディングを合計し、予想コストを差し引きます。保存後の修正はありません。

バックフィル：ライブ記録の前（および同期間）の90日間を履歴から再構築します。各日 00:05 UTC 時点で公開されていた情報のみを使用：各レッグの直近精算レート、上記と同じペアの直近7日間の精算実績と取引時間帯ルール、現在の VIP0 テイカー手数料、レッグごとに 5 bp のスリッページ想定（過去の板データは存在しないため）。対象は Binance、Bybit、OKX、Gate、Hyperliquid の無期限 ↔ 無期限ペアで、両レッグとも前日の出来高が $2M 以上のものです。

両者は常に分けて表示し、それぞれ独自の勝率を持ちます。バックフィルの既知のバイアス：スリッページは実測ではなく想定値、対象がライブのボードより狭い、上場廃止された契約は履歴がないため、わずかな生存者バイアスがある。

ペアが「実行可」になる条件

以下をすべて同時に満たす必要があります：両レッグが同じ市場グループの上場中のリニア無期限で、USDT・USDC・USD のいずれかで精算・証拠金管理されていること（USDT 以外のレッグはリアルタイムのステーブルコインレートで換算し、換算コストを控除。レートが古い、またはペッグから 0.5% 超乖離していないこと）。両取引所が計算対応済みであること。資金調達データが 30 秒以内、板が 5 秒以内であること。両方の板が正確であること。手数料が判明していること。両レッグのデルタが 1 bp 以内で一致すること。切り捨て後にサイズの半分以上が残ること。精算スケジュールが判明していること。両レッグとも基準レートではないこと。利益が上限到達レートに大きく依存していないこと。ペアに72時間以上の精算済み履歴があり、同じ向きで直近7日間に損失が出ていないこと。いずれの原資産市場も週末や祝日で休場していないこと。純益がプラスであること。すべての取引が約定すること。サイズが最大サイズ以内であること。そしてそのサイズでのスリッページが上限内であること。

データが古くなると、そのペアは 5 秒以内に実行可でなくなり、行に理由が表示されます。ボード上で一時的に実行可でなくなったペアはその位置に残り、状態だけが変わります。

受渡先物に対するベーシス取引

2 つの構造で、どちらも 1 取引所内です：現物 ↔ 限月（現物を買い、受渡先物をショート）と無期限 ↔ 限月（無期限と受渡先物、どちらの方向も）。両レッグが同じ取引所にあるため、受渡と決済は同時に行われます。対象：Binance（当限・翌限）、Bybit（すべての USDT 先物）、Gate の USDT 証拠金受渡先物、および OKX の USDⓈ-M 先物（USD 建て・USD 精算、証拠金は USDC。USDC 無期限と同様に、リアルタイムレートで USDT に換算し、換算コストを控除します）。コイン証拠金先物と取引所間取引は次の 2 節で扱います。

受渡まで保有するため、保有期間は受渡までの期間となり、ポジションバーに保有期間の選択肢は表示されません。ベーシスは約定価格で確定する値です：ショートレッグの約定価格 − ロングレッグの約定価格（板を通した VWAP、両レッグ同数量）。ベーシスAPR = その差 ÷ ロング約定価格 × 365 ÷ 受渡までの日数。あわせて、仲値での同じ値と、先物のインデックス比も表示します。

受渡までの無期限の資金調達料（無期限 ↔ 限月のみ）は 2 通りで計算します：受渡までのすべての精算に現在の公表レートを適用したものと、直近 30 日に実際に精算された平均（7 日以上の履歴が必要）を同じ時間数に適用したもの。主要数値は 2 つのうち不利な方を使い、計算内訳では両方と、資金調達料が半減した場合の純益を表示します。

手数料：両レッグのエントリーはテイカー、受渡されない側のレッグの決済もテイカー（スリッページは現在の板から推定）、そして受渡手数料：Binance はテイカー手数料、Bybit と Gate は公表されている受渡手数料率。資金コスト = 拘束資金 × 機会コスト率 × 日数 ÷ 365。現物は名目全額、先物レッグは名目 ÷ レバレッジが拘束されます。

最大サイズは、小さい方の建玉の 1% と、3 約定のスリッページが上限内に収まる最大サイズのうち小さい方です。資金調達ペアと同じ鮮度・板・手数料・デルタ・サイズのルールに加え、以下を満たす行が実行可になります：受渡ルールと手数料が判明していること、受渡まで 1 日以上あること、現物 ↔ 限月取引ではベーシスがプラスであること（現物のショートは行いません）、受渡までの純益がプラスであること。

純益に含まれないもの：受渡時の無期限のインデックス比プレミアム（現在値と直近 30 日の P5 / 中央値 / P95 を表示）、価格がショートレッグに不利に 20% 動いた場合に必要な証拠金、現物と先物の証拠金が別口座にあること。受渡前の決済はより高くつく可能性があります：ベーシスが収束するのは受渡時のみです。

net = (fill_short − fill_long) × q + funding_to_delivery − fees − closing_slippage − carry
funding_to_delivery = min(quoted, settled_30d)      net_APR = net ÷ N × 365 ÷ days

コイン証拠金先物とカレンダースプレッド

コイン証拠金（インバース）契約は 1 枚あたりの USD 額面が固定で、コインで精算されます：Binance COIN-M（BTC は $100、その他は $10）、Bybit インバース（$1）、OKX コイン証拠金（$100）、Deribit（$10）。すべての数値は引き続き USDT で表示します：USD 金額はリアルタイムの USD レートで、コイン数量は現在のインデックスで換算します。計算内訳にはコイン建ての数量も表示します。

現物 ↔ コイン証拠金先物：Q 枚のコインを買い、先物を n USD 分ショートします。Q は約定価格でのショートのコイン換算額に等しくなります。受渡時、ポジションは価格にかかわらずちょうど n USD の価値になるため、結果は確定します：n × USD レート − 現物コスト − 手数料。購入したコインが証拠金になります（コイン証拠金口座へ振り替え）。コイン建ての資産は維持証拠金を上回り続けるため、強制決済されません。

コイン証拠金の無期限 ↔ 先物：両レッグ同じ額面、同じ取引所。USDT 無期限とは組み合わせません（大きな値動きで損益の形が異なるため）。利益はコイン建てで、現在のインデックスで評価します。無期限の資金調達料は USDT ペアと同様に計算します（現在と 30 日精算済みのうち不利な方）。証拠金として差し入れたコインは価格とともに変動し、リスクとして表示します。

カレンダー（フォワード確定）：同じ取引所・同じ証拠金タイプで、期近先物をロング、期先をショートします（満期の間隔は 7 日以上）。期近受渡時に現物を買い（現在の板から推定）、期先受渡まで保有することで、その期間の 2 契約間のスプレッドを確定します。APR は期近から期先までの期間で計算し、計算内訳では保有期間全体での値も示します。今日のスプレッドが直近 30 日のどの位置にあるかは参考値のみです：期近受渡前に決済するスプレッドは確定しません。

受渡手数料：Binance はテイカー手数料、Bybit は 0.05%、OKX は 0.01%（全ティア）。Deribit は未確認のため、確認できるまで Deribit の行は「監視」のままです。

D1 coin: value at delivery = [Q + n(1/S − 1/F)] × S = n (Q = n/F)
calendar: locked = q × (F_far − F_near) (USDT-margined) · n × (1/F_near − 1/F_far) coins (coin-margined)

取引所間ベーシスと同日受渡の先物

受渡先物の対象は Binance、Bybit、OKX、Gate、Deribit に加え、Kraken（マルチ担保先物、USD 精算でリアルタイムレートにより USDT に換算。インバース先物も掲載）、KuCoin（コイン証拠金四半期）、HTX（コイン証拠金受渡）、BitMEX（当社サーバーから接続できる場合のみ有効）です。

2 取引所間の無期限 ↔ 先物：一方の計算対応取引所の無期限と、別の取引所の先物。同じコイン・同じ証拠金タイプ。計算と資金調達ルールは同一取引所の取引と同じです（現在レートと 30 日精算平均のうち不利な方）。取引所ごとに証拠金が必要で、クロスマージンによる相殺はありません。一方のレッグに不利な値動きがあれば、もう一方が利益を出していてもその取引所で補う必要があります。

2 取引所間の先物 ↔ 先物：同じ UTC 日に受渡される 2 つの先物で、安い方をロング、高い方をショートし、どちらも受渡まで保有します。純益 = あなたの約定で確定したスプレッド（両方の板をあなたのサイズで消化）− エントリーのテイカー手数料 2 回 − 受渡手数料 2 回 − USD / USDC レッグのステーブルコイン換算コスト − 資金コスト。コイン証拠金ペアはコイン数の差（額面 ÷ ロング約定価格 − 額面 ÷ ショート約定価格）を確定し、今日のインデックスで評価します。

各取引所は自社のインデックスを自社の期間で平均して先物を精算します。2 つの受渡価格は異なる場合があり、その差はそのまま結果に反映されます。計算内訳には両方の精算ルールを記載し、この部分は純益に含めません。

計算量を抑えるため：2 取引所以上に先物があるコインのみ、建玉 $10 万以上の先物、1 コインあたり最も厚い無期限 3 つ（建玉 $100 万以上）、取引所間ペアは最大 600。受渡手数料：Kraken はテイカー手数料を課します。KuCoin、HTX、Kraken インバースは未検証のため、これらの行は「監視」のままです。

D3: net = (fill_short − fill_long) × q − taker_long − taker_short − delivery_long − delivery_short − fx_conversion − carry
coin-margined D3: locked coins = n/F_long − n/F_short (valued at today's index)

CEX 送金アービトラージ（一方の取引所で買い、出金して、別の取引所で売る）

ルートは両取引所に共通のネットワークでのみ成立します：同じチェーン・同じコントラクトアドレス。ティッカーでは照合しません（同じティッカーが別のトークンであることは多く、同じトークンが別のティッカーで取引されることもあります）。1000× や 1M× トークンなどの単位は、価格比較の前に正規化します。

実送金（既定の並び順）：送金元で売り板を消化して Q を買い、出金し（出金手数料はコインから差し引かれる）、着金分を送金先の買い板を消化して売ります。両方のテイカー手数料を計上します。純益 % = 売却代金 ÷ コスト − 1、1 回あたりで年率換算しません。事前配置：両取引所にすでにある在庫で同時に売買し、1 回ごとにリバランス 1 回分（コインを戻し、USDT を逆方向へ、最も安い共通ネットワークで）を計上します。

ヘッジ（任意）：コインの送金中に、計算対応取引所でそのコインの無期限をショートします。コスト = 無期限のテイカー手数料 2 回 + エントリーと決済のスリッページ + ショートが支払う場合は着金時間分の資金調達料。オンにしない限り、表示の純益には含みません。着金時間は推定で、送金中に価格は約 σ(1 分) × √分 動く可能性があります。

フェイルクローズ：ルートが実行可能になるのは、そのネットワークで出金と入金が開いていて、ウォレット状態が 15 分以内、両方の板が 30 秒以内、出金手数料が判明し、純益がプラスの場合のみです。欠落や古いデータがあれば「未検証」になります。片側が閉じているためだけに存在する 2% 超のスプレッドは「トラップ」に掲載し、順位付けしません。

net% = VWAP_bid,B(Q − w) × (Q − w) × (1 − f_B) ÷ [VWAP_ask,A(Q) × Q × (1 + f_A)] − 1

CEX ↔ DEX

対応取引所に上場し、Ethereum・BNB Chain・Base・Arbitrum・Solana 上のコントラクトが検証済みのトークンを、毎分オンチェーン価格と比較します（GeckoTerminal）。DEX 価格が取引所の仲値の中央値から 1% 超乖離している場合、有利な方向で KyberSwap（EVM）または Jupiter（Solana）から $1k・$5k・$10k の見積もりを取得します。見積もりは 1 分間キャッシュし、取得は 1 分あたり最大約 30 件です。

取引所 → DEX：取引所の板でテイカー手数料を払って買い、そのチェーンの出金手数料を払い、DEX でアグリゲーターの出力額（価格インパクト込み）で売り、スワップ gas を払います。DEX → 取引所：DEX で買い、スワップ gas と、トークンを取引所の入金アドレスへ送る gas（ERC-20 送金、見積もり時の gas 価格で約 65,000 gas。Solana は $0.01 と推定）を払い、取引所の板でテイカー手数料を払って売ります。純益 % = 純益 ÷ 金額。1 回の取引あたり、年率換算なし。

実行可能となるのは、必要な方向で取引所のネットワークが開いていて状態が 15 分以内、出金手数料が判明、取引所の板が新しい（そうでなければ最良気配は参考値のみ）、見積もりが 3 分以内の場合だけです。$10k の純益で並べ替えます。3 つの金額はすべて無料、ルート・インパクト・gas の内訳と任意金額での見積もりは Pro です。

スプレッドチャート

同一コインの任意の 2 レッグを、(A − B) ÷ B のローソク足で表示します。リアルタイムの板があるすべての市場で、板の仲値（(最良買い気配 + 最良売り気配) ÷ 2）を毎分保存します。それ以前と板がない市場ではマーク価格を使い、その旨を表示します（多くの取引所はマーク価格を平滑化しているため、取引可能なスプレッドではありません）。「約定可能スプレッド」は、両方の仲値がある場合の A の最良買い気配 − B の最良売り気配、÷ B の最良売り気配です。

データが対応する粒度のみ提供します：10 分ごとのマーク価格は 1 時間足以上、分データは 1 分足まで。保存期間（既定 35 日）を超える部分は 1 時間集計を使います。無料：1 時間足以上、最長 7 日。Pro：1 分足〜日足、最長 1 年、さらにリアルタイムの板からの 15 秒記録（同時に最大 20 ペア、各 6 時間）。

当社がしないこと

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