Metodoloji

Tutma süreniz boyunca fonlama

Her borsa bir dönemin oranını ve kendi uzlaşma aralığını (1h, 4h, 8h) ilan eder. Her şeyi 8 saate çevirmiyoruz: her bacak, tutma süreniz içindeki kendi gerçek uzlaşma zamanlarıyla sayılır.

Tam “şimdi” gerçekleşen uzlaşma sayılmaz; yalnızca kesinlikle şimdiden sonraki uzlaşmalar sayılır.

Pozitif oran: long'lar short'lara öder. Long bacak oranı negatifken, short bacak oranı pozitifken kazanır.

Funding, her bacağın hesaba katıldığı orandan (her dökümde listelenir: genellikle güncel oran, çiftin kendi 7 günlük ödenmiş ortalaması daha düşükse o ortalama) güncel mark fiyatıyla öngörülür. Gerçek ödeme o anki mark fiyatını kullanır. Bu bir öngörüdür, gerçekleşmiş getiri değildir.

funding_leg = Σ_settlements (−side) × rate × q_base × mark      side: long = +1, short = −1

Spot ↔ sürekli

Varlığı spot piyasada alın ve aynı miktarı aynı veya başka bir borsada sürekli vadelide short açın. Fonlamayı yalnızca sürekli vadeli öder veya alır, bu yüzden çift, sürekli vadelinin oranı pozitifken kazanır (long'lar short'lara öder). Oran negatifken ters işlem (coini borç al, spotta sat, sürekli vadelide long aç) aşağıda anlatıldığı gibi fiyatlanır.

Komisyonlar spot bacakta spot tarifesi (borsa çift bazında yayımlıyorsa kendi rakamı), sürekli bacakta sürekli vadeli tarifesidir. Spot doğrudan satın alınır: tüm değerini bağlar; sürekli vadeli ise nominal ÷ kaldıraç kadar bağlar.

Maks. büyüklük sürekli vadelinin açık pozisyonunu ve iki emir defterini kullanır. Geçmiş geri oynatma sürekli vadelinin uzlaşmış oranlarını kullanır.

Spot borç & sat ↔ sürekli (ters taşıma)

Bir sürekli vadelinin fonlaması negatifken long'lara ödeme yapılır. Coini marjin hesabında borç alın, spotta satın ve aynı miktarı sürekli vadelide long tutun (aynı veya başka bir borsada). Yalnızca borsanın borç faizi yayınladığı yerlerde sunulur: Binance, OKX, Bybit, Gate ve Bitget.

Borç faizi = nominal × saatlik faiz × (tutma saati + 1). Ek saat, ilk tahakkuku ve saatlik yuvarlamayı karşılar. Hesaba katılan saatlik faiz, güncel faiz ile 24 saatlik ortalamasından yüksek olanıdır; sürekli vadeli fonlama ise güncel oran ile 7 günlük uzlaşmış ortalamasından daha olumsuz olanla hesaplanır.

Kapasite şunların en küçüğüdür: platformun kalan borç verilebilir miktarı (yayınlanıyorsa), VIP0'da hesap başı limit, dört emir defterinin kayma bütçeniz içinde doldurabileceği miktar ve açık pozisyon sınırı. Azami faizdeki bir havuz boş sayılır.

Şu durumlarda açılamaz: coin borç alınamıyorsa, havuz boşsa, borç faizi kendi 7 günlük ortalamasının 3× katından fazlaysa (havuz tükeniyor olabilir), kotasyon 15 dakikadan eskiyse veya büyüklüğünüz hesap başı limitin üzerindeyse.

Sermaye: varsayılan çapraz marjin kaldıracında borç için teminat (varsayılan 3×: teminat = nominal ÷ 2) artı sürekli vadelinin nominali ÷ kaldıraç. Marjin hesabı likide edilmeden önce coinin ne kadar yükselebileceğini gösteririz; sürekli vadeli başka bir borsadaysa kârı bu hesabı destekleyemez.

net = funding_perp_long − interest − fees − slippage − carry      interest = N × max(rate_now, avg_24h) × (T + 1)

İşlem maliyeti

Tek bir borsada piyasa emriyle girmenin maliyeti: taker komisyonu artı orta fiyattan kayma; canlı emir defteri üzerinden $10 bin, $100 bin, $1 milyon veya kendi büyüklüğünüz için, long (satış emirleri) ya da short (alış emirleri) olarak hesaplanır.

Emir defterini akış olarak almadığımız piyasalar, saatte bir defterin REST anlık görüntüsü üzerinden seviye seviye hesaplanır (her borsada hacme göre ilk 50 coin) ve anlık görüntünün yaşıyla etiketlenir; iki saatten eski anlık görüntüler gösterilmez. Borsa kullanılabilir bir defter yayınlamıyorsa bunun yerine defter başı gösterilir: alış-satış farkının yarısı artı taker komisyonu, “baş” etiketiyle. Kotasyon bazlı platformlar (Variational) her büyüklük için kendi kotasyonlarını gösterir.

1, 7 ve 30 günlük medyanlar saatte bir alınan örnekten gelir (long ve short ortalaması). Bellekte tutulur ve sunucu yeniden başlatılınca sıfırlanır.

Bir çiftin tam maliyeti, her bacağın bir tarafta açılıp diğer tarafta kapatılmasıdır: dört taker dolum.

cost_bp = taker_fee_bp + |VWAP(size) / mid − 1| × 10,000

Sabit vs değişken (Pendle Boros)

Boros, belirli bir sürekli vadelinin (örneğin Binance ETHUSDT) fonlamasını sabit bir tarihe kadar getiri birimleri (YU) cinsinden işleme açar. YU satmak sabit oran alıp değişken fonlama ödemektir: aynı büyüklükte bir sürekli short ile aldığınız fonlama kilitlenir. YU almak sabit öder ve değişken alır: sürekli long'un ödediğini sabitler. YU işleminin oranı kilitlenen orandır.

Oran sizin dolumunuzdur: bir piyasa emri gibi, büyüklüğünüz için Boros emir defterini (AMM dahil) kademe kademe tararız. Boros mark'tan çok uzak taker dolumlarını reddeder, bu yüzden yalnızca sapma limiti içindeki seviyeler sayılır. Maker modu bunun yerine en iyi karşı fiyata katılır: taker komisyonu yok, ama dolum garantisi de yok.

Boros taker komisyonunu ve uzlaşma komisyonunu vade sonuna orantılı alır, bu yüzden ikisi de orandan bire bir düşülür. Tek seferlik piyasa giriş ücreti (yaklaşık $1) ve bir emrin gas'ı büyüklüğünüze ve kalan süreye yayılır. Kalan süre Boros'un kendi hesabıdır ve son uzlaşmadan itibaren sayılır. Defter %0,01'lik dilimlerle gelir, bu yüzden her seviye aleyhinize olan kenarından alınır; yalnızca en iyi kotasyon tam değerdir.

Kilitlemeye değer mi? Aynı uzunluktaki değişken oranla kıyaslarız: kalan gün kadar uzun tüm geçmiş pencereler, her birindeki ortalama uzlaşmış değişken oran ve bunların medyanı (vadeye eşlenmiş). Kazanma oranı, kilitli oranın geçtiği pencerelerin payıdır. Karşılaştırma için 7 ve 30 günlük ortalamalar gösterilir; geçmiş vadeden kısaysa tamamının ortalaması kullanılır ve işaretlenir.

Kapasite, kilitli oranın hâlâ değişkeni geçtiği en büyük büyüklüktür; Boros'un dolduracağı defter, açık pozisyon tavanının altındaki boşluk, sürekli vadelinin kendi açık pozisyon tavanı ve sürekli vadelinin (gelir kilitlerken spotun da) canlı emir defterinin kayma bütçenizin yarısı içinde karşılayabileceği miktar ile sınırlıdır. Bir piyasa yalnızca verisi güncelse, sürekli vadeliyi fiyatlıyorsak, bir günden fazla kaldıysa ve büyüklüğünüz sığıyorsa kilitlenebilirdir.

Tam kilit: aynı miktarda spot long, sürekli short ve YU short, vade sonuna kadar. Net = nominal × kalan yıl × net kilitli oran − dört spot ve sürekli vadeli işlemi. Sermaye = spot + sürekli teminatı + Boros başlangıç teminatı; başlangıç teminatı = kIM × büyüklük × max(kalan süre, süre tabanı) × max(|oran|, oran tabanı), Boros'un kendi formülü.

Zımni vs teslimat bazı: bir teslimatlı vadeli bir Boros vade sonuna bir günden yakın bir tarihte sona erdiğinde, vadelinin bazı Boros oranıyla karşılaştırılabilir. Baz fonlamayı sabitleme maliyetinin üzerindeyse vadeliyi short, sürekli vadeliyi long yapın ve YU alın; kilitli gelir bazın üzerindeyse tersini yapın.

K_net = fill(bids, N) − takerFee − settleFee − entry / (N × T)      K_cost = fill(asks, N) + takerFee + settleFee + entry / (N × T)

İki bacağı eşleştirme

İki bacak da dayanaktan aynı miktarı (q_base) tutar, böylece fiyat hareketleri birbirini götürür. Dolar nominalleri biraz farklı olabilir.

q_base, iki borsanın da kabul ettiği bir miktara (lot büyüklüklerinin ortak adımı) aşağı yuvarlanır. Yuvarlamadan sonra hedefinizden kalan pay dolum oranıdır; %50'nin altında çift açılabilir değildir.

Katlar halinde kote edilen kontratlar (1000PEPE) önce dayanak birimlerine çevrilir.

q_base = floor(N / reference_mid / common_step) × common_step

Komisyonlar

Dört taker işlem: long aç, short aç, long kapat, short kapat. Her biri o enstrüman için borsanın yayımladığı taker komisyonunu, ya da ayarladıysanız kendi komisyon kademenizi kullanır.

Borsa hisse ve emtia sürekli vadelileri için ayrı komisyon tablosu yayımlamıyorsa, standart sürekli vadeli komisyonunu kullanır ve dökümde “tahmini” olarak işaretleriz.

fee = Σ_4 trades  executed_notional × taker_fee

Maker (post-only) bacaklar

Varsayılan olarak her işlem bir taker emridir. Pro kullanıcıları açılışta ve kapanışta hangi bacağın maker emriyle doldurulacağını seçebilir: hiçbiri, long bacak, short bacak veya ikisi.

Maker bacak orta fiyattan (farkın yarısını asla kâr saymayız), kaymasız ve borsanın maker komisyonuyla fiyatlanır; negatif maker komisyonu (iade) olduğu gibi sayılır. Bir borsa o piyasa için maker komisyonu yayımlamıyorsa taker komisyonu alınır. Teslimatlar asla emir değildir, bu yüzden kendi komisyonlarını korurlar.

Maker bacak maks. büyüklüğe emir defteri sınırı eklemez; diğer bacak, açık pozisyon ve ters taşımada borç limitleri yine geçerlidir. Maker dolumları garanti değildir: diğer bacağı ancak maker bacak dolduktan sonra girin. Alarmlar ve günlük özet taker dolumlarını saymaya devam eder.

maker leg: executed = q × mid, slippage = 0, fee = executed × maker_fee (unknown → taker_fee)

Puan ve airdrop değeriniz

Birçok sürekli vadeli DEX, hacmi veya açık pozisyonları puanlarla ödüllendirir. AfterFees bunların değerini asla tahmin etmez: siz borsa başına girersiniz; ya $1 milyon hacim başına dolar olarak ya da orada tutulan pozisyon üzerinde ek yıllık yüzde olarak.

Hacim modu, o borsada işlem gören açılış ve kapanış nominalini sayar (bacak nominalinin iki katı); yüzde modu bacak nominali × oranınız × tutma süresini sayar. Sonuç ayrı bir “puanlar dahil net” rakamı olarak görünür; varsayılan sıralama bunu asla kullanmaz.

points = Σ legs on venue v: 2 × notional ÷ 1,000,000 × X_v   or   notional × APR_v × hours ÷ 8760

Canlı emir defterinden kayma

Dört işlemin her biri canlı emir defterinde tam q_base için kademe kademe ilerler. Kayma, hacim ağırlıklı dolum fiyatı ile orta fiyat arasındaki mesafedir.

Kapanış işlemleri bugünkü defterin karşı tarafından tahmin edilir, çünkü yarının defteri bilinmez. Döküm bunları tahmin olarak etiketler.

Herhangi bir işlem görünür defterden doldurulamıyorsa, çift büyüklüğünüzde açılabilir değildir.

Emir defterlerini canlı almadığımız çiftler yalnızca en iyi alış ve satış fiyatlarıyla hesaplanır. Bu rakamı yalnızca en iyi alış ve satış tüm pozisyonunuzu karşıladığında gösteririz; o durumda yarım spread tam kaymadır. Aksi hâlde ya da hiç emir defteri yoksa net göstermez, nedenini yazar (örneğin “defterin en üst kademesi yalnızca $11 karşılıyor”) ve çifti panoya almayız.

slippage = |VWAP − mid| × q_base     (summed over the 4 trades)

Net, yıllık getiri ve sermaye getirisi

Net, fonlama eksi komisyonlar, kayma ve bağladığınız teminatın fırsat maliyetidir (siz ayarlamadıkça sıfır).

Fark APR, neti taraf başı büyüklüğünüze göre yıllıklandırır. Sermaye ROC, neti fiilen bağlanan teminata göre yıllıklandırır (iki bacakta nominal ÷ kaldıraç; kademeli teminatı hariç tutan basitleştirilmiş bir tahmin).

Fonlama bugünkü oranların %50 ve %25'ine düşerse neti de gösteriyoruz. Bu bir duyarlılık analizidir, tahmin değil.

net = funding − fees − slippage − carry

Başabaş

Başabaş, biriken fonlamanın dört işlemin tüm komisyon ve kaymasını karşıladığı ilk uzlaşmadır. İki bacağın aynı andaki uzlaşmaları önce birleştirilir. 30 günden uzun sürüyorsa rakam göstermek yerine bunu belirtiriz.

Maks. büyüklük ve “ne sığar”

Maks. büyüklük iki sınırın küçüğüdür: ince bacağın açık pozisyonunun %1'i (Diğer ayarlar altında %3 veya %10 seçebilirsiniz) ve dört işlemi kayma bütçeniz içinde kalan en büyük büyüklük (varsayılan, toplamda bir tarafın büyüklüğünün 5 bp'si).

Arama tam miktar adımlarıyla ilerler, çünkü yuvarlama uygulanabilir aralığı düzensiz kılar. Sınırlardan biri ölçülemiyorsa maks. büyüklük boş kalır ve çift açılabilir değildir.

Büyüklüğünüz sığmadığında tablo aynı çifti sığan büyüklükte yeniden hesaplar ve o neti gösterir.

Uzlaşmış oran geri oynatma ve kalıcılık

Geri oynatma, son 7 / 30 / 90 / 180 / 365 günde fiilen uzlaşan oranları bugünkü pozisyon ve yöne uygular. Bu farkın kazandırıp kazandırmadığını gösterir, gerçekleştirilmiş bir işlemin ne kazandığını değil. Sakladığımızın ötesindeki aralıklar, açtığınızda borsadan alınır; bir borsa daha az geçmiş tutuyorsa (OKX yaklaşık 3 ay, Gate 180 gün), sayfa ne kadar geriye uzandığını belirtir ve her istatistik yalnızca o dönemi kapsar.

Kalıcılık etiketleri bugünkü farkı 7 ve 30 günlük ortalamalarıyla karşılaştırır: kararlı (ortalamanın 0,5–2 katı içinde), sönümleniyor (7 günlük ortalamanın yarısının altında), tek seferlik sıçrama (7 günlük ortalamanın 3 katından fazla veya üç uzlaşma 30 günlük kazancın %60'ından fazlasını getirmiş), oynak (istikrarlı bir örüntü yok veya yalnızca yakın zamanda pozitife dönmüş), yeni listeleme (7 günden genç bir bacak).

Risk rakamları: maks. düşüş, kümülatif netin (büyüklüğünüzde uzlaşmış fonlama, dört açılış ve kapanış işlem maliyeti ilk gün düşülerek) önceki zirvesinden en derin düşüşüdür; negatif günler, uzlaşmış fark toplamı sıfırın altında kalan UTC günleridir; değişimler, 0,1 bp altındaki günler atlanarak günlük toplamlar arasındaki işaret değişimlerini sayar. CSV dışa aktarımı uzlaşma başına bir satır içerir.

Bugünkü oran veya son 7 gün, hangisi düşükse

Sürekli ↔ sürekli ve spot long ↔ sürekli short çiftleri için, bugünkü yön ve büyüklüklerle çiftin tamamı için tutma süreniz boyunca fonlamaya dair iki tahmin hesaplarız: biri bugünkü oranlardan, diğeri aynı çiftin son 7 günde fiilen uzlaşan fonlamasından, kapsanan saat başına, tutma sürenizle çarpılarak. Net, “açılabilir”, başabaş, “fonlama yarıya inse de pozitif” ve tablo sıralaması ikisinin düşüğünü kullanır. İkisi de doğrulama panelinde gösterilir ve satır hangisinin kullanıldığını belirtir.

Bacak bacak değil, çiftin tamamı: her bacağın kötü rakamını almak hiç yaşanmamış bir kombinasyon kurar ve iyi çiftleri gömer.

Çiftin uzlaşmış geçmişi 72 saatten az: rakamlar bugünkü oranları kullanır ama satır açılabilir değildir (“geçmiş 3 günden az”). Aynı yön 7 günde zarar ettiyse satır açılabilir değildir ve ne kadar kaybettiğini belirtir. Haftanın bir UTC günü aleyhe gittiyse (büyüklüğünüzün en az 0,1 bp'si kadar) ama hafta genelinde kazandırdıysa, satır açılabilir kalır ancak hiç yön değiştirmemiş satırlardan sonra sıralanır ve “X gün yön değişti” olarak işaretlenir.

Ters taşıma (borç alınan spot), teslimatlı vadeliler ve Boros, kendi bölümlerinde açıklanan kurallarını korur.

F_used = min( F_today , A7 × T )      A7 = Σ settled pair funding over 7 days ÷ covered hours

Hafta sonlarında hisse, emtia ve döviz sürekli vadelileri

Hisse, endeks, emtia ve döviz sürekli vadelileri (7/24 işlem gören XAUT veya PAXG gibi tokenize altın hariç) dayanak piyasa kapalıyken genellikle sıfıra yakın uzlaşır. Bu sıfırı 7 güne yaymak çifti olduğundan düşük gösterir; hafta içi oranını hafta sonuna yaymak ise olduğundan yüksek gösterir.

Tutma sürenizdeki gelecekteki her uzlaşma kendi seansının oranıyla alınır: piyasa açıkken bugünkü oran (şu an kapalıysa, bacağın son 7 gündeki açık seans uzlaşmış ortalama oranı); hafta sonları ve tatillerde, bacağın son 14 günde bu seanslardaki uzlaşmış ortalama oranı (hiç görülmediyse sıfır ve satır bunu belirtir). Hafta içi mesai sonrası açık sayılır: çoğu borsa o saatlerde kotasyona devam eder. Ardından yukarıdaki 7 günlük karşılaştırma her zamanki gibi uygulanır.

Bacaklardan birinin dayanak piyasası hafta sonu veya tatil nedeniyle kapalıyken çift açılabilir değildir (“açılışta tekrar bakın”); hazırlanabilmeniz için rakamları yine gösterilir.

Geçmiş performans ve geriye dönük simülasyonu

Canlı kayıt: her gün 00:05 UTC’den itibaren tablodaki, canlı verilere dayanan, kesin, pozitif ve kayma sonrası net getirisi olan ilk 10 çift tablonun gösterdiği gibi kaydedilir — uygulanabilir çiftler ve yalnızca büyüklük ya da kayma bütçesi nedeniyle bekletilen çiftler, her biri işaretlenir; 7 gün sonra gerçekten ödenen funding toplanır ve tahmini maliyet düşülür. Sonradan hiçbir şey değiştirilmez.

Geriye dönük simülasyon: canlı kayıttan önceki (ve onunla eş zamanlı) 90 gün, geçmiş verilerden ve yalnızca her gün 00:05 UTC'de herkese açık olan bilgilerle yeniden oluşturulur: her bacağın son uzlaşmış oranı, yukarıdaki gibi çiftin uzlaşmış 7 günü ve seanslar, bugünkü VIP0 taker komisyonları ve bacak başına 5 bp kayma bütçesi (geçmiş emir defterleri mevcut değil). Kapsam, Binance, Bybit, OKX, Gate ve Hyperliquid'de iki bacağının da önceki gün en az $2M işlem gördüğü sürekli ↔ sürekli çiftlerdir.

İkisi her zaman ayrı gösterilir, her birinin kendi isabet oranı vardır. Geriye dönük simülasyonun bilinen sapmaları: kayma ölçülmez, bir bütçedir; kapsam canlı tablodan daha dardır; listeden çıkarılan kontratların geçmişi yoktur, bu yüzden hafif bir hayatta kalma yanlılığı vardır.

Bir çift ne zaman “açılabilir” olur

Bunların tümü aynı anda sağlanmalıdır: iki bacak da aynı piyasa grubunun listelenmiş lineer sürekli vadelileridir ve USDT, USDC veya USD ile uzlaşır ve teminatlanır (USDT olmayan bacaklar canlı stablecoin kuruyla çevrilir, dönüşüm maliyeti düşülür, hiçbir kur eski olamaz veya sabitinden %0,5'ten fazla sapamaz); iki borsa da hesaplamaya hazırdır; fonlama verisi 30 saniyeden, emir defterleri 5 saniyeden yenidir; iki defter de kesindir; komisyonlar bilinir; bacaklar 1 bp delta içinde eşleşir; büyüklüğünüzün en az yarısı yuvarlamadan sağ çıkar; fonlama takvimi bilinir; iki bacak birden taban oranda değildir; kazanç ağırlıklı olarak tavanlı bir orana dayanmaz; çiftin en az 72 saatlik uzlaşmış geçmişi vardır ve son 7 günde zarar etmemiştir; iki dayanak piyasadan hiçbiri hafta sonu veya tatil nedeniyle kapalı değildir; net pozitiftir; her işlem dolar; büyüklüğünüz maks. büyüklük içindedir; ve büyüklüğünüzdeki kayma bütçeniz içindedir.

Herhangi bir veri eskirse çift 5 saniye içinde açılabilir olmaktan çıkar ve satır nedenini söyler. Tablodaki bir çift o an açılabilir değilse yerinde kalır; yalnızca durumu değişir.

Vadeli kontratlara karşı baz işlemleri

İki yapı, ikisi de tek borsada: spot ↔ vadeli (spot al, teslimatlı vadelide short) ve sürekli ↔ vadeli (sürekli vadeliye karşı teslimatlı vadeli, iki yönde de). İki bacağın tek borsada olması, teslimat ve kapanış işleminin aynı anda gerçekleşmesi demektir. Kapsam: Binance (bu ve sonraki çeyrek), Bybit (tüm USDT vadelileri) ve Gate'teki USDT teminatlı teslimatlı vadeliler, ayrıca USD ile fiyatlanıp uzlaşan ve USDC teminatlı OKX USDⓈ-M vadelileri: bunlar canlı kurla USDT'ye çevrilir ve USDC sürekli vadelilerde olduğu gibi dönüşüm maliyeti düşülür. Coin teminatlı vadeliler ve borsalar arası işlemler sonraki iki bölümde ele alınır.

Teslimata kadar tutarsınız, bu yüzden tutma süresi teslimata kalan süredir ve pozisyon çubuğunda tutma seçeneği yoktur. Baz, dolumlarınızla kilitlediğiniz değerdir: short bacak dolumu eksi long bacak dolumu (defter boyunca VWAP, iki bacakta aynı coin miktarı). Baz APR = bu fark ÷ long dolum × 365 ÷ teslimata kalan gün. Yanında gösterilenler: orta fiyatlarla aynısı ve vadelinin kendi endeksine göre değeri.

Teslimata kadar sürekli vadeli fonlama (yalnızca sürekli ↔ vadeli) iki şekilde sayılır: teslimata kadar her uzlaşmada ilan edilen mevcut oran ve aynı saatler için son 30 günde fiilen uzlaşan ortalama (en az 7 günlük geçmiş gerekir). Ana rakam ikisinin kötüsünü kullanır; döküm ikisini de ve fonlama yarıya inerse neti gösterir.

Komisyonlar: iki bacağın taker ile açılışı, teslim edilmeyen bacağın taker ile kapanışı (kayma mevcut defterden tahmin edilir) ve teslimat ücreti: Binance taker komisyonu alır, Bybit ve Gate listelenen teslimat ücreti oranını. Taşıma maliyeti = bağlanan sermaye × fırsat maliyeti oranınız × gün ÷ 365; spot tüm nominalini, vadeli bacak nominal ÷ kaldıraç bağlar.

Maks. büyüklük, küçük açık pozisyonun %1'i ile üç dolumu kayma bütçeniz içinde kalan en büyük büyüklüğün küçüğüdür. Bir satır, fonlama çiftleriyle aynı güncellik, derinlik, komisyon, delta ve büyüklük kurallarıyla açılabilir olur; ayrıca: teslimat kuralı ve ücreti bilinir, teslimata en az 1 gün vardır, spot ↔ vadeli işlemde baz pozitiftir (asla spot short açmayız) ve teslimata kadar net pozitiftir.

Net rakama dahil olmayanlar: teslimatta sürekli vadelinin endeks primi (şu anki değeri ve son 30 günlük P5 / medyan / P95 olarak gösterilir), fiyat short bacak aleyhine %20 hareket ederse gereken teminat ve spot ile vadeli teminatının farklı hesaplarda durması. Teslimattan önce kapatmak daha pahalıya gelebilir: baz yalnızca teslimatta yakınsar.

net = (fill_short − fill_long) × q + funding_to_delivery − fees − closing_slippage − carry
funding_to_delivery = min(quoted, settled_30d)      net_APR = net ÷ N × 365 ÷ days

Coin teminatlı vadeliler ve takvim farkları

Coin teminatlı (ters) kontratların kontrat başına sabit bir USD nominali vardır ve coin olarak uzlaşır: Binance COIN-M (BTC için $100, diğerleri $10), Bybit inverse ($1), OKX coin teminatlı ($100) ve Deribit ($10). Tüm rakamlar yine USDT olarak gösterilir: USD tutarları canlı USD kuruyla, coin tutarları bugünkü endeksle çevrilir. Döküm tutarları coin cinsinden de listeler.

Spot ↔ coin teminatlı vadeli: Q coin alın ve vadeliden n USD short açın; Q, short'un dolumlarınızdaki coin değerine eşittir. Teslimatta pozisyon fiyattan bağımsız olarak tam n USD değerindedir, bu yüzden sonuç kilitlidir: n × USD kuru − spot maliyeti − komisyonlar. Aldığınız coinler teminattır (coin teminatlı hesaba aktarın); coin cinsinden özsermaye idame seviyesinin üzerinde kalır, bu yüzden pozisyon likide edilemez.

Coin teminatlı sürekli ↔ vadeli: iki bacakta aynı nominal, aynı borsa; USDT sürekli vadelileriyle asla karıştırılmaz (büyük hareketlerde ikisinin getiri profili farklıdır). Kazanç coin cinsindendir ve bugünkü endeksle değerlenir; sürekli vadeli fonlama USDT çiftlerindeki gibi sayılır (mevcut ile 30 günlük uzlaşmışın kötüsü). Teminat olarak yatırılan coin fiyatla birlikte hareket eder ve risk olarak gösterilir.

Takvim (forward kilidi): aynı borsa ve teminat türünde, en az 7 gün arayla yakın vadeli long ve uzak vadeli short. Yakın teslimatta spot alır (bugünkü defterden tahmin edilir) ve uzak teslimata kadar tutarsınız; bu, o pencere için iki kontrat arasındaki farkı kilitler. APR yakından uzağa penceresi üzerindendir; döküm bunu tüm tutma süresi için de verir. Bugünkü farkın son 30 gündeki konumu yalnızca referans olarak gösterilir: yakın teslimattan önce kapatılan fark kilitli değildir.

Teslimat ücretleri: Binance taker komisyonu alır, Bybit %0,05, OKX %0,01 (tüm kademeler); Deribit'inki henüz doğrulanmadı, bu yüzden doğrulanana kadar Deribit satırları “izle” durumunda kalır.

D1 coin: value at delivery = [Q + n(1/S − 1/F)] × S = n (Q = n/F)
calendar: locked = q × (F_far − F_near) (USDT-margined) · n × (1/F_near − 1/F_far) coins (coin-margined)

Borsalar arası baz ve aynı gün vadeliler

Teslimatlı vadeliler Binance, Bybit, OKX, Gate ve Deribit'te, ayrıca Kraken (çoklu teminatlı vadeliler, USD ile uzlaşır ve canlı kurla USDT'ye çevrilir; ters vadeliler listelenir), KuCoin (coin teminatlı çeyreklik), HTX (coin teminatlı teslimatlı) ve BitMEX'te (yalnızca sunucumuzun ulaşabildiği yerde açılır) kapsanır.

İki borsada sürekli ↔ vadeli: sürekli vadeli hesaplamaya hazır bir borsada, vadeli bir diğerinde, aynı coin ve teminat türü. Matematik ve fonlama kuralı aynı borsa işlemindekiyle aynıdır (mevcut oran ile 30 günlük uzlaşmış ortalamanın kötüsü). Her borsa kendi teminatını ister ve çapraz teminat mahsubu yoktur: bir bacağın aleyhine hareket, diğer bacak kazanırken bile o borsada karşılanmalıdır.

İki borsada vadeli ↔ vadeli: aynı UTC gününde teslim edilen iki vadeli, ucuzunda long ve pahalısında short, ikisi de teslimata kadar tutulur. Net = dolumlarınızla kilitlenen fark (iki defter büyüklüğünüzde kademe kademe) − iki açılış taker komisyonu − iki teslimat komisyonu − USD / USDC bacağının stablecoin dönüşüm maliyeti − taşıma maliyeti. Coin teminatlı çiftler farkı coin cinsinden kilitler (nominal ÷ long dolum − nominal ÷ short dolum) ve bugünkü endeksle değerler.

Her borsa vadelisini kendi endeksine göre, kendi penceresinde ortalanarak uzlaştırır. İki teslimat fiyatı farklı olabilir ve bu fark sonuca yansır: döküm iki uzlaşma kuralını da listeler ve bu rakam nete dahil edilmez.

Hesaplamayı küçük tutmak için: yalnızca en az iki borsada vadelisi olan coinler, en az $100k açık pozisyonu olan vadeliler, coin başına en derin üç sürekli vadeli (en az $1M açık pozisyon) ve en fazla 600 borsalar arası çift. Teslimat komisyonları: Kraken taker komisyonu alır; KuCoin, HTX ve Kraken ters vadelileri henüz doğrulanmadı, bu yüzden bu satırlar “izle” durumunda kalır.

D3: net = (fill_short − fill_long) × q − taker_long − taker_short − delivery_long − delivery_short − fx_conversion − carry
coin-margined D3: locked coins = n/F_long − n/F_short (valued at today's index)

CEX transferleri (bir borsada al, çek, diğerinde sat)

Bir rota yalnızca iki borsanın paylaştığı bir ağda sayılır: aynı zincir ve aynı kontrat adresi, asla sembol eşleşmesi değil (aynı sembol çoğu zaman farklı bir token demektir ve aynı token farklı sembollerle işlem görebilir). 1000× veya 1M× token gibi birimler fiyatlar karşılaştırılmadan önce normalize edilir.

Gerçek transfer (varsayılan sıralama): kaynakta satış emirlerinde ilerleyerek Q al, çek (çekim ücreti coinlerden düşer), varanı hedefin alış emirlerinde ilerleyerek sat; iki taker komisyonu da sayılır. Net % = gelir ÷ maliyet − 1, tur başına, yıllıklandırılmamış. Ön fonlu: iki borsada zaten bulunan stokla aynı anda al ve sat; tur başına bir yeniden dengeleme (coin geri ve USDT diğer yöne, en ucuz ortak ağda) ücretlendirilir.

Hedge (isteğe bağlı): coinler yoldayken coinin sürekli vadelisinde hesaplamaya hazır bir borsada short; maliyet = iki sürekli vadeli taker komisyonu + açılış ve kapanış kayması + short'lar ödüyorsa varış süresince fonlama. Siz açmadıkça ana net bunu içermez. Varış süreleri tahminidir; transfer sırasında fiyat yaklaşık σ(1 dakika) × √dakika hareket edebilir.

Fail-closed: bir rota ancak o ağda çekim ve yatırma açıksa, cüzdan durumu 15 dakikadan yeniyse, iki defter de 30 saniyeden yeniyse, çekim ücreti biliniyorsa ve net pozitifse uygulanabilirdir. Eksik veya eski her şey “doğrulanmadı” olur. Yalnızca bir taraf kapalı olduğu için var olan %2'nin üzerindeki bir fark Tuzaklar altında listelenir, asla sıralanmaz.

net% = VWAP_bid,B(Q − w) × (Q − w) × (1 − f_B) ÷ [VWAP_ask,A(Q) × Q × (1 + f_A)] − 1

CEX ↔ DEX

Borsalarımızda listelenen ve Ethereum, BNB Chain, Base, Arbitrum veya Solana üzerinde doğrulanmış kontratı olan token'lar her dakika zincir üzerinde fiyatlanır (GeckoTerminal). DEX fiyatı borsaların medyan orta fiyatından %1'den fazla uzaksa KyberSwap (EVM) veya Jupiter (Solana) kârlı yönde $1k, $5k ve $10k için fiyat verir; teklifler bir dakika saklanır ve dakikada en fazla yaklaşık 30 teklif istenir.

Borsa → DEX: borsada defterden taker komisyonuyla al, borsanın o zincirdeki çekim ücretini öde, DEX'te agregatörün çıktı tutarından sat (fiyat etkisi dahil), swap gas'ını öde. DEX → borsa: DEX'te al, swap gas'ını ve token'ı borsanın yatırma adresine gönderme gas'ını öde (bir ERC-20 transferi, teklif anındaki gas fiyatıyla yaklaşık 65.000 gas; Solana $0.01 olarak tahmin edilir), borsanın defterinde taker komisyonuyla sat. Net % = net ÷ tutar; tek tur, yıllıklandırılmamış.

Yalnızca borsanın ağı gereken yönde açıksa ve durumu 15 dakikadan yeniyse, çekim ücreti biliniyorsa, borsa defteri güncelse (aksi halde defter başı yalnızca referanstır) ve fiyat teklifi 3 dakikadan yeniyse uygulanabilir. $10k net'e göre sıralanır; üç büyüklük de ücretsizdir, rota, fiyat etkisi ve gas dökümü ile kendi tutarınızla fiyat teklifi Pro'dadır.

Fark grafiği

Bir coinin herhangi iki bacağı, (A − B) ÷ B mumları olarak. Canlı defteri olan her piyasa için defter orta fiyatları ((en iyi alış + en iyi satış) ÷ 2) her dakika saklanır; bundan önce ve canlı defteri olmayan piyasalarda grafik işaret fiyatlarını kullanır ve bunu belirtir (çoğu borsa işaret fiyatlarını yumuşatır, bu yüzden bu işlem yapılabilir bir fark değildir). “Uygulanabilir”, iki orta fiyat da mevcutsa A'nın en iyi alışı − B'nin en iyi satışı, ÷ B'nin en iyi satışıdır.

Yalnızca verinin desteklediği ayrıntı düzeyi sunulur: 10 dakikalık işaret fiyatları 1 saatlik ve üzeri mumlar, dakikalık veri 1 dakikalık mumlar verir. Saklanan dakikaların ötesinde (varsayılan 35 gün) saatlik toplamlar kullanılır. Ücretsiz: 7 güne kadar 1 saatlik ve daha uzun mumlar; Pro: bir yıla kadar 1 dakikadan 1 güne mumlar ve canlı defterlerden 15 saniyelik kayıtlar (aynı anda en fazla 20 çift, her biri 6 saat).

Yapmadıklarımız

Fonlarınızı asla tutmaz veya emir vermeyiz. Hesap izleme yalnızca salt okunur anahtarlar kullanır. Borsa referans ücreti almayız, bu yüzden sıralama yalnızca net getirinize bağlıdır.