Arbitragem de taxa de financiamento explicada: um glossário
A arbitragem de taxa de financiamento recebe os pagamentos que os futuros perpétuos fazem entre longs e shorts, mantendo duas pernas cujos movimentos de preço se anulam. Estes são os termos que o AfterFees usa, na ordem em que aparecem, cada um definido do jeito que a calculadora o aplica.
Atualizado 2026-10-29 00:00 UTC
Taxa de financiamento
Um pagamento periódico entre os longs e os shorts de um futuro perpétuo, definido pela exchange para manter o preço do perpétuo perto do seu índice. Quando a taxa é positiva, os longs pagam os shorts; quando é negativa, os shorts pagam os longs. Cada pagamento é a quantidade da posição × o preço de marcação × a taxa.
Cada exchange define sua própria taxa para cada contrato, então a mesma moeda costuma pagar de forma muito diferente em duas exchanges. É essa diferença que a arbitragem de taxa de financiamento captura.
Taxas de financiamento em todas as exchanges · Taxas de financiamento por moeda
Intervalo de financiamento
Com que frequência um perpétuo liquida o financiamento, normalmente a cada 1, 4 ou 8 horas; varia entre exchanges e entre contratos da mesma exchange. A taxa é cotada por intervalo, então 0,01% a cada hora paga com frequência oito vezes maior que 0,01% a cada 8 horas.
O AfterFees não converte tudo para 8 horas: cada perna é contada nos seus próprios horários reais de liquidação dentro do prazo da posição. Uma liquidação exatamente agora não é contada, só as estritamente posteriores a agora.
Taxa anualizada (APR)
Uma taxa levada a um ano para comparar intervalos diferentes: taxa por período × 8760 ÷ intervalo em horas, simples, sem capitalização. 0,01% a cada 8 horas é 0,01% × 1095 = 10,95% ao ano.
Uma APR de financiamento é bruta: é o que a taxa pagaria antes de qualquer custo. A APR líquida no AfterFees anualiza o resultado líquido em relação ao seu tamanho por lado; o retorno sobre capital o anualiza em relação à margem que você imobiliza.
Taxas de financiamento em todas as exchanges · Calculadora de APR
Futuro perpétuo (perp)
Um contrato futuro sem data de vencimento. Em vez de convergir para o preço spot na entrega, seu preço é mantido perto do índice spot por pagamentos de financiamento. Perpétuos lineares têm margem e liquidação em stablecoin (USDT, USDC) ou USD; os inversos, com margem em moeda, na própria moeda.
Taxas de financiamento em todas as exchanges · Exchanges que cobrimos
Carry spot-perpétuo
Compre a moeda num mercado spot e abra short na mesma quantidade num perpétuo. Os movimentos de preço se anulam e só o perpétuo paga ou recebe financiamento, então o par ganha enquanto a taxa do perpétuo for positiva. O spot é comprado à vista e imobiliza o valor total; o perpétuo imobiliza o nocional ÷ alavancagem.
Quando o financiamento é negativo, funciona o carry reverso: tome a moeda emprestada numa conta de margem, venda-a no spot e mantenha o perpétuo em long. Ele paga juros do empréstimo, que o AfterFees conta pelo maior entre a taxa atual e a média de 24 horas dela.
Taxas de empréstimo de margem · Como cada número é calculado
Arbitragem de financiamento entre exchanges
Long no perpétuo da exchange onde o financiamento é menor (ou negativo) e short na mesma quantidade onde é maior. Os movimentos de preço das duas pernas se anulam e você fica com a diferença entre os dois pagamentos de financiamento.
Cada exchange mantém sua própria margem e não há compensação entre elas: uma perda numa perna precisa ser coberta naquela exchange mesmo enquanto a outra perna ganha.
Base
A diferença entre o preço de um futuro e o spot (ou o perpétuo). Um futuro de entrega converge para o seu índice na entrega, então comprar spot e abrir short no futuro, mantido até a entrega, trava a base menos os custos.
O AfterFees a cota nas suas execuções, anualizada até a entrega: (execução short − execução long) ÷ execução long × 365 ÷ dias até a entrega. A página de estrutura a termo mostra isso para cada futuro de entrega de uma moeda.
Contratos em aberto
O valor total das posições ainda abertas num contrato. Limita quanto um par comporta: por padrão, o AfterFees limita o tamanho máx. a 1% dos contratos em aberto da perna com menor OI (dá para escolher 3% ou 10%), porque uma posição grande em relação aos contratos em aberto é difícil de abrir e encerrar.
Taxas de financiamento por moeda · Como cada número é calculado
Slippage do livro de ofertas
A diferença entre o preço que uma ordem a mercado realmente obtém e o preço médio, porque uma ordem grande percorre vários níveis do livro de ofertas. Quanto maior a ordem em relação ao livro, maior o slippage.
O AfterFees percorre o livro de ofertas ao vivo nível a nível para exatamente a sua quantidade em cada uma das quatro operações; as operações de fechamento são estimadas com o livro de hoje. Se uma operação não puder ser executada com o livro visível, o par não é executável nesse tamanho.
Taxa taker e maker
Uma ordem taker é executada na hora contra ordens que já estão no livro e paga a taxa taker. Uma ordem maker fica no livro e paga a taxa maker, geralmente menor e às vezes negativa (um rebate), mas pode não ser executada.
Por padrão, o AfterFees conta quatro operações taker (abertura e fechamento, as duas pernas) à taxa publicada por cada exchange para aquele contrato, ou ao seu próprio nível de taxa, se você definir um.
Líquido (após taxas, slippage e custo de carregamento)
O que fica com você: o financiamento no prazo da posição menos as quatro taxas taker, o slippage do livro de ofertas, os juros do empréstimo quando uma moeda é tomada emprestada, a conversão de moeda de uma perna em USDC ou USD e o custo de carregamento, isto é, o custo de oportunidade da margem imobilizada (zero, a menos que você defina um). O painel classifica os pares por esse valor.
Para pares perpétuo ↔ perpétuo e spot long ↔ perpétuo short, o financiamento é contado pelo menor entre as taxas de hoje e o que o mesmo par realmente liquidou nos últimos 7 dias. O líquido é uma projeção a partir de taxas atuais e recentes, não um retorno realizado.
Tamanho máx.
O maior tamanho por lado que cabe em dois tetos: por padrão, 1% dos contratos em aberto da perna com menor OI, e o limite de slippage (por padrão, 5 bp do tamanho de um lado para as quatro operações somadas). Se algum dos tetos não puder ser medido, o tamanho máx. fica em branco e o par não é executável. Quando o seu tamanho não cabe, o painel recalcula o par no tamanho que cabe.
Breakeven
A primeira liquidação em que o financiamento recebido cobre as taxas e o slippage das quatro operações. Se levar mais de 30 dias, o AfterFees informa isso em vez de mostrar um prazo.
Replay com liquidações reais
Aplica as taxas de financiamento realmente liquidadas nos últimos 7, 30, 90, 180 ou 365 dias à posição e direção de hoje. Mostra se um spread vem pagando, não o que uma operação executada ganhou; os quatro custos de negociação são cobrados uma única vez, no primeiro dia.
O histórico de resultados é diferente: ele guarda as principais escolhas de cada dia e depois soma o financiamento que realmente foi liquidado nelas.
Executável e observação
Executável: o par passa em todas as verificações no seu tamanho neste momento, entre elas: dados de financiamento com menos de 30 segundos e livros de ofertas com menos de 5 segundos, livros exatos nas duas pernas, taxas conhecidas, pelo menos 72 horas de histórico liquidado sem perda nos últimos 7 dias, líquido positivo, todas as operações executadas, e o seu tamanho dentro do tamanho máx. e do limite de slippage.
Observação: exibido, mas pelo menos uma verificação falha, e a linha diz qual. Se algum dado ficar desatualizado, o par deixa de ser executável em até 5 segundos.
O método por trás de cada número do AfterFees é público; o Pro abre cada um em seu cálculo linha a linha. Estimativas com dados atuais, não recomendação de investimento. Nunca guardamos fundos nem operamos por você.